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医疗保健:政策面趋于平静 年报季重点关注高增长细分龙头

2019-12-04 13:47:25来源:励志吧0次阅读

医疗保健:政策面趋于平静 年报季重点关注高增长细分龙头 2019-02-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点:2018年报整体向好,内部分化加剧。即将进入年报披露季,我们认为年报的密集披露将使得市场关注点暂时离开政策扰动,将出现情绪转暖的时间窗口。从我们对医药企业2018年报预告的统计来看,医药行业共有206家企业发布业绩预告,其中预告增长(含扭亏)的比例为61.16%。板块内部企业分化加剧,高景气细分领域龙头继续保持较快增长,而辅助用药占比高的企业面临业绩滑坡。子行业中,预告增长的公司比例最高的为医疗器械81%,最低为生物制品41%。

投资策略:短期可适度乐观,继续布局高景气细分领域龙头。从“带量采购”的配套细则来看,行业政策底已经过去,政策面预计趋于平静,未来主要关注业绩面和公司基本面的变化。鉴于前期市场过度悲观导致的深度回调,我们认为成长性突出的细分龙头有望短期内取得较高收益。我们继续重点看好以下主线:①CRO、CMO领域将充分受益行业创新升级大潮,建议关注凯莱英、药明康德、药石科技;②核医学领域不受行业政策冲击,且受益于配置证放开市场大幅扩容,建议关注东诚药业、中国同辐;③特色原料药的产业链价值显著提升,具备较强升级转型潜力,建议关注司太立、富祥股份;④口腔医疗及相关耗材充分受益于医疗消费升级,建议关注正海生物、通策医疗;⑤另外,创新储备丰富、仿制药存量销售不大的公司仍然值得长期关注,如科伦药业、海辰药业、千红制药。

行业要闻荟萃:国务院常务会议决定对罕见病给予增值税优惠;基石药业赴港IPO;卫计委发文,确定北京等6省市试点“互联网+护理服务”;舒利迭首个仿制药在美上市,降价70%。

行情回顾:上周医药板块上涨6.15%,同期沪深 00指数上涨2.81%;申万一级行业中27个板块上涨,1个板块下跌,医药行业在28个行业中排名第7位;医药子行业中,医疗服务、化学制剂、医药商业、化学原料药、医疗器械、生物制品、中药均上涨,其中中药涨幅最大,上涨6.80%。

风险提示:1)政策风险:降价控费等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能; )系统风险:证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。

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