电竞

信用债违约危中寻机秃鹫投资者抄底垃圾债

2019-08-15 13:08:23来源:励志吧0次阅读

信用债违约危中寻机 “秃鹫”投资者“抄底”垃圾债 信用债危机的爆发,让垃圾债爆发式增长。面对这样的机会,有人避之唯恐不及,而有人则趋之若鹜,不少秃鹫投资者在此淘金。 WIND数据显示,截至6月1日,今年以来已有30信用债未及时拨付兑付资金,而2015年仅有21只,2014年仅5只。而今年以来,涉及债券负面事件的信用债已达1002只。 招商基金总经理助理吴武泽告诉21世纪经济报道,现阶段A股市场还没有出现大的系统性反转机会时,投资垃圾债可能存在较好的机会。“如挑选出好的标的,风险不算大。” 参与垃圾债投资的深圳私募基金经理李惠兴也告诉,其投资债券的资金由去年占投资额10%增加到今年的30%。“今年有违约倾向的、估值比较合适的、跌破面值的债券比较多,所以我加大了这方面的投资。” 此外,也有公募基金以另类的方式投资垃圾债。 一家公募基金公司人士王林(化名)告诉,其公司的专户产品有配置垃圾债,通过量化投资方式做。 公募另辟蹊径 信用债危机爆发之后,垃圾债数目明显增加。“往年只有两三个,今年增加了很多。”王林表示。 王林介绍,“中国市场没有海外垃圾债的界定方式,一般符合垃圾债的特点有三个:一是这些债券被降过评级,同时只允许债券合格投资者投资(如净资产不低于一千万元的企事业单位法人、合伙企业;名下金融资产不低于三百万元的个人投资者);二是被降过折算率,即折算率从很高降到很低,或从很低降到零;三是有被临时停牌的风险,机构担心会失去流动性。基本上满足这些情况,一般到期收益率在15%-20%以上的债券,我们把它界定为垃圾债。” “有些投资者已开始注意到了垃圾债的机会。市场上很多的债券,因为信用违约风险,价格由100多块钱杀到了60块钱、50块钱。但实际上,其中有一部分债券不会出现真正意义上的违约,具体需要深度观察。但它跌下来这么多之后,就意味着风险已得到一定释放,这里面有机会。今年这样的品种越来越多。” 吴武泽表示。 一家华南大型基金公司固收部人士也告诉,对于垃圾债,“确实可以考虑抄底。但要看你的资金性质,还有风险容忍程度。” 不过,公募基金、券商自营、大型机构等对低评级债券相当敏感,大多采取“一刀切”。 “我们持仓的风格,不会去搏高收益,比较强调风控,比较保守。” 一家基金公司固收部人士明确表示,不会投资垃圾债。 事实上,这也是多数机构的风格。“很少机构做垃圾债,因为担心出现系统性问题。”王林说。 不过也有基金公司另辟蹊径。 “我们部分专户产品用量化方式或多或少配置了垃圾债,”王林说,“投资垃圾债是另外一种投资思路,相当于天使投资,或海外重组并购基金。在配置垃圾债的时候,不是看基本面,是算概率,用量化的方法来做,要算违约概率、回撤率等。” 垃圾债投资之术 相较机构的谨慎,私募和大散户是投资垃圾债的主力军 。 从2008年开始做债券投资的李惠兴,投资垃圾债屡有斩获。 在信用债危机爆发,大量机构和个人投资者撤离债市时,李惠兴反而加大了垃圾债投资,把投资额由总资产的10%增加到30%。 “除我之外,朋友圈里有很多私募和个人大户也在投资高垃圾债。” 李惠兴说。 “我今年投了五洋债、昆仑债、天瑞债、江泉债等多只跌破面值的债券。”李惠兴说。 虽然未到兑付期,但李惠兴通过做波段也斩获不少。“以江泉债为例,其从年初的80块钱到3月份的90多块钱,我做了一波行情,在元抛出,近期江泉债又跌至87元左右,可以考虑再买入。” 李惠兴介绍。 “垃圾债其实也叫高收益债,其风险是可控的。”李惠兴说。 例如他在2015年的“12湘鄂债”投资,抓住了好时点,获得了较高收益。 2015年2月12日,中科云发出风险提示公告,12湘鄂债在2015年4月本息能否按期足额兑付存在较大不确定性。随后12湘鄂债价格下跌。 2015年3月,李惠兴以94.6元的价格买入100万元 “12湘鄂债”,票面利率为6.78%。 “债券违约以后,中科云在2015年5月兑付了三分之一,我拿到30万,2016年2月全部兑付,” 李惠兴说,“这笔投资比正常债券投资收益多了5个点,年收益率超过12%。” 李惠兴选择此类高收益债有自己的一套经验,他介绍,一是选择债券不能只看公司的赢利状况,主要看公司总的资产状况;二是要看公司的性质,建议多关注国企和上市公司发行的债券。 不过,李惠兴建议投资者不要把全部鸡蛋放在一个篮子里,可以适当分散风险。 一岁宝宝脾虚如何调理小孩不爱吃饭如何调理宝宝健脾食谱孩子口臭
心肌梗塞治疗方法
孕妇需要的维生素D
腹泻怎样快速止泻
分享到: